Главными при этом являются:
- проверка платежеспособности заемщика;
- четкая формулировка условий кредита.
Проверка платежеспособности заемщика предполагает
изучение клиента, его статуса и характера деятельности. По требо-
ванию кредитора заемщик должен представить необходимые
хозяйственно-финансовые документы и показатели для кредитно-
финансового анализа.
С точки зрения обеспеченности различают следующие виды
кредита:
- кредит, обеспеченный залогом;
- кредит, обеспеченный поручительством;
- кредит, обеспеченный письменным обязательством;
- кредит, основанный на личном доверии.
При кредите, обеспеченном залогом, дебитор (заемщик)
предоставляет кредитору (заимодавцу) на время кредита какую-
либо собственность с условием, что в случае невозвращения кредита
к сроку эта собственность реализуется кредитором. При этом
обычно подразумевается, что в случае банкротства заемщика и
продажи его имущества для удовлетворения других кредиторов
залог в это имущество не включается. Из суммы, полученной в
результате реализации залога, кредитор берет причитающуюся ему
часть (включая проценты по кредиту), а остальное идет на удов-
летворение других кредиторов.
Залог в зависимости от характера закладываемой собствен-
ности может быть следующих видов:
- залог имущества или вещи;
- залог недвижимости;
- залог товарами;
- залог ценными бумагами.
Кредит под залог недвижимости (прежде всего земли) назы-
вается ипотечным, все остальные виды залога называются лом-
бардными.

Ипотечный залог отличается от ломбардных тем, что при
нем заложенная собственность (земля, здания) на время кредита
остается в распоряжении заемщика.
Документы, свидетельствующие о кредите, которые заемщик
дает кредитору при ипотечном кредите, называются закладными.
Различают частные закладные и закладные листы. Частная закладная
— долговое обязательство, выданное заемщиком (например,
ипотечным банком) кредитору и заверенное нотариально. В частной
закладной должны быть указаны срок погашения кредита, величина
процента и наименование имущества, являющегося залогом.
Выдавая кредиты под залог имущества, ипотечные банки
сами получают кредиты у других банков, которые предоставляют так
называемые залоговые листы — долгосрочные обязательства
возврата кредита под залог того имущества, которое ипотечный
банк получает в залог. Залоговый лист — одна из форм ценных
бумаг, обеспеченных недвижимостью и имеющих хождение на
рынке.
Кредит, обеспеченный поручительством, предполагает
заключение договора, в котором поручитель берет на себя обяза-
тельство перед кредитором погасить при необходимости долг за-
емщика. В качестве этого вида кредита могут служить поручительства
оптового торговца за розничного, производителя товара за торговца,
предпринимателей друг за друга и т.п. Особой формой по-
ручительства служит круговая порука — взаимное ручательство
друг за друга группы физических или юридических лиц.
Кредит, обеспеченный письменным обязательством, —
важнейший вид кредита. Наиболее распространенной формой
письменного обязательства является вексель. Вексель — это пись-
менное долговое обязательство установленной формы. Владелец
векселя (векселедержатель) получает бесспорное право требовать по
истечении срока, указанного в векселе, уплаты указанной там же
денежной суммы с лица, выдавшего вексель (векселедателя).
Векселедержатель имеет право, не дожидаясь срока погашения, пустить
вексель в продажу (в оборот). В этом случае обычно на вексе-

ле ставится помимо подписи векселедателя еще одна или несколько
подписей лиц, гарантирующих по ним выплату.
Кредит, основанный наличном доверии, базируется на сло-
весном обещании заемщика погасить кредит к определенному сроку.
Этот вид кредита применим лишь тогда, когда кредитор испытывает
к заемщику особое доверие или имеет на него мощные рычаги
влияния.
Целью управления кредитом со стороны кредитора является
получение прибыли. Предоставление кредита — рискованная
операция: всегда существует опасность не получить сполна долг и
проценты по нему. Поэтому особенно важно при управлении кре-
дитом выявление степени надежности заемщиков. Это достигается
путем кредитно-финансового анализа деятельности заемщиков по их
кредитоспособности.
Кредитив-финансовый анализ предполагает четыре основные
характеристики платежеспособности фирмы, берущей в долг:
характер заемщика, его платежеспособность, дополнительное обес-
печение, деловая конъюнктура.
Характер заемщика определяется прежде всего путем тща-
тельного анализа информации о том, как он расплачивался за пре-
дыдущие кредиты. Анализируются также производственная и мар-
кетинговая деятельность заемщика, состояние его финансов, хо-
зяйственно-финансовые показатели работы предприятия.
Платежеспособность заемщика оценивается на основе
анализа хозяйственно-финансовых показателей как за прошедшие
годы, так и планируемых. Особое значение здесь имеет динамика
капиталовложений в прошлом и в перспективе.
Дополнительное обеспечение кредита осуществляется с по-
мощью всех видов залога, как это описано в данном параграфе.
Деловая конъюнктура (внешние условия) займа определя-
ется действующим либо перспективным законодательством,
экономической обстановкой, технологическими изменениями,
социальными тенденциями в обществе. Так, законодательство может
существенно повлиять на деятельность фирмы заемщика и отразиться
на его способности вернуть кредит в срок. Изменения
экономических условий (прежде всего экономической конъюнк-
туры) проявляются в сезонных или периодических распродажах,

изменении возможностей получения прибыли и ее величины, тен-
денциях роста производства и торговли. Технологические из-
менения проявляются во введении всевозможных новшеств, по-
вышающих производительность труда на предприятии, увеличи-
вающих предложение товаров и т.д. Социальные тенденции про-
являются в изменении доходов потребителей и связанной с ними
платежеспособности, цены товаров, услуг и работ.
Кредитный анализ должен проводиться в сравнении с хозяй-
ственно-финансовой деятельностью других предприятий отрасли и
конкурентов. Только так можно получить объективное представление о
возможностях предприятия в настоящем и будущем.
ПРИМЕРЫ НА РАСЧЕТЫ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ЗАДАЧ
1. Предприятие получило в банке кредит в размере 1 млн усл. ден.
ед. на 10 месяцев при ежемесячной кредитной ставке 30%. Сколько
придется уплатить за кредит?
Решение
Плата за кредит (Кр) рассчитывается по формуле:
Кр = В • П • С,
где В — величина суммы кредита, П — процентная ставка, С —
срок кредита.
Подставив соответствующие цифры, получим • Кр
= 106 • 0,3 • 10 = 3 млн усл. ден. ед.
2. Предприятие положило 10 тыс. усл. ден. ед. на срочный
вклад при процентной ставке 10% годовых (с учетом выплаты
процентов на проценты).
Сколько денег предприятие получит через два года?
Решение
Величина выплаты по вкладу (с учетом процентов на про-
центы) К рассчитывается по формуле сложных процентов:
К = В(1 +П)С,
где В — величина вклада, П — процентная ставка, С — срок вклада.
Подставив соответствующие цифры, получим К =
10000 • (1 + 0,1)2 = 12100 усл. ден. ед.

3. Через сколько лет вклад, равный 10000 руб. при срочной
процентной ставке 10% годовых, превратится в 1 млн руб. (с учетом
процентов на проценты)?
Решение
Применив формулу сложных процентов (см. предыдущий
пример), получим
106=10<-(1+0,1)',
откуда С = 48 лет.
У §3. ЧТО ПОЧЕМ
Ценообразование является важнейшим рычагом
экономического управления. Цена должна отражать общественно
необходимые затраты на производство и реализацию продукции,
соответствовать ее потребительским свойствам и качеству, учитывать
спрос и предложение на товары и услуги.
В рыночной экономике различают следующие виды цен:
1. Производственная цена — цена, по которой производитель
поставляет товар крупными партиями оптовым торговцам. Эта цена
равна сумме всех производственных и маркетинговых издержек
плюс ожидаемая прибыль. В странах с развитой экономикой
производственная цена составляет от 40 до 60% розничной цены.
2. Оптовая цена — цена, по которой оптовые торговые фирмы
продают товар крупными оптовыми партиями компаниям, зани-
мающимся розничной торговлей. Эта цена равна производственной
цене плюс все производственные и маркетинговые расходы
оптовой торговой фирмы плюс ее прибыль. Оптовая цена обычно
составляет 60-70% от розничной цены.
3. Розничная цена — цена, по которой ведется продажа товара
в магазинах в розницу и небольшими партиями. Эта цена скла-
дывается из оптовой цены плюс все производственные, управ-
ленческие и маркетинговые расходы розничной фирмы плюс ее
прибыль.
Обратите внимание на то, что размеры производственных и
оптовых цен указываются в процентах к розничной цене: главным
фактором формирования цены являются свободные рыночные со-

отношения спроса и предложения, которые реализуются в результате
розничной продажи. Это коренным образом отличается от тра-
диционного для нас затратного механизма ценообразования, для
которого рыночная конъюнктура имела,третьестепенное значение.
4. Рыночная цена — цена, по которой идет купля-продажа
на данном рынке в данное время.
5. Базисная цена — согласуется путем переговоров между
продавцом и покупателем крупных партий товара. С ее помощью
учитывается качество или сорт поставляемого товара, а также конъ-
юнктура рынка. На основе этой договоренности определяется цена
фактически поставленного товара, когда его качество (сорт) отли-
чается от оговоренного в контракте поставки. При этом оговарива-
ются скидки и надбавки на цену товара.
6. Монопольная цена — это цена, устанавливаемая
монополиями выше или ниже цены производства. Выше — для
сбыта своих товаров и ниже — для товаров, приобретаемых у других
фирм.
7. Номинальная цена — та, которая публикуется в прейску-
рантах, справочниках, биржевых котировках (сокращенно—но-
минал).

8. Скользящая цена — цена, устанавливаемая договором в
зависимости от условий конъюнктуры на определенную дату.
9. Твердая цена — цена, фиксируемая в договоре купли-про-
дажи, которая не может быть изменена.
10. Цена "падающий лидер " — цена, используемая торгов-
цами для привлечения покупателей. Обычно снижается цена лишь на
один какой-нибудь товар, но покупатель, привлеченный этим
фактом в магазин, может купить и другие товары, цена на которые не
снижалась.
11. Цена спроса — цена, складываемая на рынке в результате
свободных рыночных соотношений конкуренции, спроса и пред-
ложения.
№. Цена купли-продажи (фактурная цена) — цена,
определяемая условиями поставки, оговоренными в контракте. Эта
цена в значительной степени определяется рыночной конъюнктурой.
Кроме того, ее величина существенно зависит от условий поставки,
для которых используются следующие обозначения:
- сиф (стоимость, страховка, фрахт): продавец обязан за свой
счет зафрахтовать судно, оплатить стоимость перевозки груза
(фрахт), оплатить таможенные расходы и страховку, а также взять на
себя риск гибели или порчи товара до того момента, как груз
пересечет линию борта судна при погрузке, а покупатель — риск
гибели или порчи после пересечения грузом этой линии;
- фоб (свободен на борту): продавец оплачивает все транс-
портные, страховые и таможенные расходы до момента доставки
товара на борт судна, а покупатель фрахтует судно, страхует груз и
несет риск его гибели или повреждения (в США наряду с термином
"фоб" используется в этом же смысле слово "франко");
- фор (свободен на рельсах): продавец обязан за свой счет и
на свой риск доставить товар на железнодорожную станцию и по-
грузить его в железнодорожный вагон; остальные расходы берет
на себя покупатель (наряду с термином "фор" используется в этом же
смысле выражение "франко-вагон");
- франко: продавец обязан доставить товар в обусловленное
место за свой счет и на свой риск, а транспортные, страховые и
таможенные расходы включаются в цену товара.

Уровень цен, как уже упоминалось, в значительной мере
определяется соотношением спроса на.товар и его предложением.
Это означает, что избыток товара приводит к уменьшению дены, а
дефицит — к ее увеличению.
Увеличение предложения товаров связано с желанием про-
изводителя получить максимум прибыли: как только увеличивается
спрос на какой-либо товар, предприниматель увеличивает его про-
изводство. Максимизация прибыли зависит и от цены товара и от
производственных издержек. Поэтому при увеличении предложения
товаров обязательно учитывается и то, как это скажется на их цене
и издержках производства: при увеличении производства товара то
и другое, как правило, уменьшаются. Цена товара, учитывающая
совместное влияние на нее различных противоречивых факторов и
обеспечивающая максимизацию прибыли, называется оптимальной
ценой (об оптимизации мы еще поговорим).
Контролирование цены отдельным производителем товара
достигается, однако, крайне редко. Рыночная цена формируется в
результате совокупного влияния многих производителей товара,
конкуренции между ними и состояния спроса.
Спрос на товар может быть "эластичным ", если изменение
его сразу же сказывается на изменении цены, "неэластичным ", если
спрос малочувствителен к изменению цены. "Неэластичный'' спрос
характерен прежде всего для недорогих товаров первой необходи-
мости (например, соли, спичек и т.п.).
На спрос, как утверждают авторитеты рыночной экономики,
влияют следующие факторы:
- увеличение количества единиц товара:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30