https://wodolei.ru/catalog/vanny/120x70/
д.;
о*
131
3) риски ликвидности — они связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров вследствие изменения их качества , потребительской стоимости и т.п.;
4) риски банкротства — возникают в результате неправильного выбора способов вложения капитала, оканчиваются полной потерей предпринимателем собственного капитала и способности рассчитываться по взятым на себя обязательствам. Таким образом, риск является обязательньш элементом деятельности предприятия на финансовом рынке, который определяется самим существованием и развитием хозяйственного процесса.
Глава 9
СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА
Венчурный (рисковый) бизнес представляет собой предпринимательскую деятельность какой-либо творческой группы новаторов (как правило небольшой), которая планирует получить доход, либо уже получает его на основе разработки нового, более рискованного по сравнению с общепринятым уровнем риска, вида деятельности. Как свидетельствует опыт, наиболее часто таким направлением является научно-исследовательская деятельность, которая в большей степени по сравнению с другими видами подвержена влиянию всех видов рисков, особенно технических [34,35].
В зависимости от степени обособленности венчурного звена данный вид бизнеса можно классифицировать на:
* венчур внутри фирмы (внутренний венчур);
* венчурные фирмы.
Венчур внутри фирмы представляет собой такой вид венчурного бизнеса, при котором венчурная группа не является самостоятельной единицей, а получает финансирование и перекладывает всю ответственность за риск на ту фирму, подразделением которой она является.
Венчурные фирмы — это самостоятельные и независимые фирмы, которые занимаются венчурным бизнесом.
Таким образом, основное отличие между венчуром внутри фирмы и венчурной фирмой состоит в ответственности за риск. В первом случае он полностью перекладывается на материнскую фирму, а во втором является неотменным спутником венчурной фирмы.
Мировой опыт свидетельствует о необходимости поддержки и развития венчурного бизнеса. Определяется это тем, что:
* венчурный бизнес является катализатором возникновения новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, а также вызывает структурные изменения в общественном производстве страны;
* данный вид бизнеса способствует техническому перевооружению традиционных отраслей производства;
*
133
* венчурный бизнес является стимулятором совершенствования принципов управления и организационных структур в крупных корпорациях;
* высокая степень мобильности венчурных фирм является их несомненным преимуществом по сравнению с крупными корпорациями, что особенно важно для проведения НИОКР. Неоспоримым остается и тот факт, что ряд исследований остается под силу именно таким фирмам [35,43,44].
В системе государственного механизма управления экономикой практически всех индустриально развитых стран значительное место занимает механизм законодательной и организационно-экономической поддержки малого бизнеса вообще и венчурного в особенности. Организацией такой поддержки занимаются специальные структурные подразделения государственного аппарата. Их основная задача состоит в оказании финансовой, управленче-ско-консультационной и информационной помощи венчурным фирмам.
Одной из наиболее распространенных форм содействия деятельности мелкого венчурного бизнеса является система государственных контрактов на разработку и реализацию инноваций. Контрактная форма взаимоотношений позволяет государству влиять на процессы распределения ресурсов, структуру и объемы производства, расширение рынка нововведений и повышение конкурентоспособности продукции.
Для обеспечения эффективной деятельности венчурного бизнеса в мировой практике широко используется система облегченного доступа фирм к механизмам передачи технологий и результатов научных разработок в производство на основе их кооперации с высшей школой и промышленными предприятиями. Эта задача во многом решается при помощи использования так называемых венчурных посреднических центров. Финансовая поддержка их деятельности основывается на средствах, которые они получают как от государства, так и от негосударственных организаций (частных фирм, отдельных предпринимателей и т.п.).
Место венчурного бизнеса в целом в экономической системе определяется его специфическими особенностями в общем инновационном процессе, основными из которых являются следующие: » венчурный бизнес содействует процессам аккумуляции инвестиционных фондов, организации и координации деятельности со-инвесторов, обеспечивающих инновационную деятельность;
* организация венчурного бизнеса обеспечивает мобильный и наиболее эффективный поиск и отбор потенциальных инвесторов, согласных участвовать в реализации проекта;
134
* венчурные предприятия являются значительной информационной базой для сети специальных консультативных и экспертных фирм, которые специализируются на обслуживают научно-технической деятельности;
» обеспечение более эффективного использования творческого и научного потенциала работников.
Специфические особенности венчурного бизнеса являются основой для формирования стратегии его развития, в том числе включая и вопросы, связанные с финансированием.
В большинстве случаев венчурный капитал формируется на довольно длительный срок (10 и более лет) за счет различных источников. Ими могут быть средства правительственных фондов, крупных корпораций, страховых компаний, банков, пенсионных фондов, частных инвесторов и т.п. Разумеется, что основным стимулом для проведения инвестиций в венчурный бизнес является возможность получения более высокого уровня прибыли на вложенный капитал по сравнению со среднерыночным.
Существует множество форм венчурного финансирования. Основными из них являются такие, когда инвестор получает:
1) право участия в качестве партнера с ограниченной ответственностью в фондах либо фирмах, учреждаемых на его средства;
2) полное право на владение венчурной фирмой, которая создана на его средства. Такое право может быть выражено в изменении статуса венчурной фирмы, например, организация дочерней компании от фирмы-инвестора (внутренний венчур) и т.д.;
3) ограниченное право участия в венчурном бизнесе (например, владение только какой-то частью разработок либо получение возможности на первоочередную покупку запатентованной инновации и т.п.) [44].
Процесс венчурного (рискового) финансирования состоит из нескольких этапов, которые условно можно разделить на:
1) этап стартового инвестирования. На этом этапе финансируется разработка заявленной идеи, здесь риск и неопределенность последствий инвестирования особенно велики. Как следствие этого, финансирование имеет ограниченный размер и, как правило, носит краткосрочный характер;
2) этап промышленного освоения, на протяжении которого финансируются все мероприятия, связанные с организацией этого процесса;
3) этап коммерческого использования, когда после полученных результатов инновация либо продается сторонней организации, либо используется самостоятельно.
135
Практика показывает, что венчурный капитал в наибольшей мере концентрируется в быстроразвивающихся или наукоемких отраслях. Финансовой поддержке венчурной фирмы предшествует экспертная оценка ее потенциала через систему специальных консультативных фирм и экспертов. Отбор предложений довольно жесткий. Из 300—500 предложений принимается к разработке 25—30 [34].
Интересным представляется подход многих исследователей проблем функционирования венчурных фирм к подбору специалистов, работающих в них. С этой целью часто применяются специально разработанные анкеты (опросники) для выявления предрасположенности респондента к нестандартному мышлению, ориентированному на рискованное поведение. Пример подобной анкеты приведен ниже.
Пример.
Отвечайте по пунктам "да" или "нет".
1. Я бы рискнул начать собственное дело, нежели работать на кого-то еще.
2. Никогда не пойду на такую работу, которая связана с постоянными командировками.
3. Если бы я стал играть в азартные игры, то никогда бы не делал маленьких ставок.
4. Мне нравится улучшать свою жизнь с помощью идей.
5. Никогда не брошу работу, не будучи уверенным, что есть другая.
6. Я не склонен пойти на риск, чтобы расширить свой кругозор.
7. Зная, что какое-то конкретное дело может окончиться неудачей, я не стал бы вкладывать в него средства, даже зная, что потенциальная прибыль может быть довольно большой.
8. Не хотел бы испытать в жизни как можно больше ощущений.
9. Не ощущаю в себе особой потребности в возбуждающих событиях.
10. Не обладаю большой энергией.
11.Я могу без труда продуцировать много прибыльных идей.
12. Я бы никогда не стал спорить на сумму, которой в данное время не располагаю.
13. Мне нравится предлагать новые идеи и концепции, когда реакция на них — например, моего начальника — непредсказуема и неясна.
136
14. Я готов участвовать лишь в таких сделках, которые достаточно ясны и определенны.
15. Менее надежная работа с большим доходом привлекает меня больше, чем надежная со средним.
16. По характеру я не очень независим.
Если Вы ответили "да" на вопросы 1, 3, 4, 8, 10, 11, 13, 15, то присвойте каждому ответу по 1 очку.
Если Вы ответили "нет" на вопросы 2, 5, 6, 7, 9, 12, 14, 16, также присвойте каждому ответу по 1 очку.
Если сумма очков 13 и выше, то Вы, по всей вероятности, склонны к предпринимательскому риску и обладаете определенными чертами менеджера венчурной фирмы. Стратегия и тактика финансовой поддержки мелкого венчурного бизнеса меняется в зависимости от этапа деятельности. Кроме того, многие компании широко используют практику "распределенного риска", предполагающую распределение средств одной компании между несколькими проектами разных венчурных фирм (эти вопросы будут более подробно рассмотрены в теме, связанной с путями снижения риска). Как свидетельствует мировой опыт, мелкий рисковый бизнес в научной и производственной деятельности промышленно развитых стран приобретает все большее значение. Это является следствием сдвигов, происходящих в организации научно-производственных процессов современного производства, а также определенной негибкости крупных компаний в освоении новой продукции и технологий.
Венчурные фирмы оказывают все большее влияние на динамичность всего хозяйственного комплекса, интенсивность его структурной перестройки, что особенно актуально на этапе построения рыночной экономики.
Глава 10 УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Управление риском является сложным процессом, что обосновано сложностью самой системы управления, которая состоит из двух связанных между собой подсистем: управляемой и управляющей. Управляемая подсистема представляет собой объект управления (риск, рисковые вложения капитала, отношения, которые возникают в процессе реализации риска и т.п.), а управляющая — субъект управления, т.е. специальную группу людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет функционирование хозяйственного субъекта в условиях риска.
Уровень риска зависит от специфических особенностей как самого предприятия, так и предпринимательского направления, в котором оно участвует. Это означает, что для разных направлений бизнеса характерны некоторые особенности, обусловленные уровнем конкуренции, эффективной организацией управления, ресурсными ограничениями и т.п.
Риски, в зависимости от специфики деятельности фирмы, могут иметь некоторые особенности, обусловленные:
* отраслевой принадлежностью фирмы;
* размером фирмы;
* формой собственности фирмы;
* принадлежностью капитала;
* правовым статусом фирмы;
* технологической целостностью и степенью подчиненности.
Специфика отраслевого риска основывается на динамике процессов, проходящих внутри отрасли. Чем более динамична отрасль (например, отрасли, связанные с производством высокотехнологических продуктов), тем выше степень риска для хозяйственного субъекта, принадлежащего к ней.
Факторы, которые оказывают влияние на уровень отраслевого риска в наиболее общем виде, могут быть представлены как:
* группа факторов, в основе происхождения которых лежит деятельность фирм альтернативных отраслей;
* группа факторов, имеющих в своей основе внутриотраслевую конкуренцию.
138
Как было отмечено в первой главе, в зависимости от размеров предприятия классифицируются на малые, средние и крупные. При этом основным классификационным признаком может быть либо объем выпускаемой продукции, либо стоимость основных производственных фондов, либо численность персонала и т.п. В мировой практике для классификации предприятий по размерам наиболее часто используется численность персонала фирмы. Данный классификационный признак закреплен и Украинским законодательством [7,17, 22,24,29,60,61].
Мелкие и средние предприятия, с точки зрения теории рисков, имеют некоторые преимущества по сравнению с крупными. К числу основных преимуществ может быть отнесена их большая гибкость в сравнении с крупными в реагировании на изменения, происходящие на рынке. Их организационно-управленческая структура более простая, что дает им возможность в более короткие сроки менять направления своей деловой активности, при этом получение результатов происходит быстрее. Однако мелкие и средние предприятия обычно имеют небольшой собственный капитал, что снижает их привлекательность с точки зрения устойчивости в случае реализации рисков. Согласно данным статистических исследований американских экономистов, около 50% вновь созданных мелких и средних предприятий разоряются в течение первых двух лет и не больше 10% из них продолжают существовать 7 лет после своего создания.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26
о*
131
3) риски ликвидности — они связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров вследствие изменения их качества , потребительской стоимости и т.п.;
4) риски банкротства — возникают в результате неправильного выбора способов вложения капитала, оканчиваются полной потерей предпринимателем собственного капитала и способности рассчитываться по взятым на себя обязательствам. Таким образом, риск является обязательньш элементом деятельности предприятия на финансовом рынке, который определяется самим существованием и развитием хозяйственного процесса.
Глава 9
СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА
Венчурный (рисковый) бизнес представляет собой предпринимательскую деятельность какой-либо творческой группы новаторов (как правило небольшой), которая планирует получить доход, либо уже получает его на основе разработки нового, более рискованного по сравнению с общепринятым уровнем риска, вида деятельности. Как свидетельствует опыт, наиболее часто таким направлением является научно-исследовательская деятельность, которая в большей степени по сравнению с другими видами подвержена влиянию всех видов рисков, особенно технических [34,35].
В зависимости от степени обособленности венчурного звена данный вид бизнеса можно классифицировать на:
* венчур внутри фирмы (внутренний венчур);
* венчурные фирмы.
Венчур внутри фирмы представляет собой такой вид венчурного бизнеса, при котором венчурная группа не является самостоятельной единицей, а получает финансирование и перекладывает всю ответственность за риск на ту фирму, подразделением которой она является.
Венчурные фирмы — это самостоятельные и независимые фирмы, которые занимаются венчурным бизнесом.
Таким образом, основное отличие между венчуром внутри фирмы и венчурной фирмой состоит в ответственности за риск. В первом случае он полностью перекладывается на материнскую фирму, а во втором является неотменным спутником венчурной фирмы.
Мировой опыт свидетельствует о необходимости поддержки и развития венчурного бизнеса. Определяется это тем, что:
* венчурный бизнес является катализатором возникновения новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, а также вызывает структурные изменения в общественном производстве страны;
* данный вид бизнеса способствует техническому перевооружению традиционных отраслей производства;
*
133
* венчурный бизнес является стимулятором совершенствования принципов управления и организационных структур в крупных корпорациях;
* высокая степень мобильности венчурных фирм является их несомненным преимуществом по сравнению с крупными корпорациями, что особенно важно для проведения НИОКР. Неоспоримым остается и тот факт, что ряд исследований остается под силу именно таким фирмам [35,43,44].
В системе государственного механизма управления экономикой практически всех индустриально развитых стран значительное место занимает механизм законодательной и организационно-экономической поддержки малого бизнеса вообще и венчурного в особенности. Организацией такой поддержки занимаются специальные структурные подразделения государственного аппарата. Их основная задача состоит в оказании финансовой, управленче-ско-консультационной и информационной помощи венчурным фирмам.
Одной из наиболее распространенных форм содействия деятельности мелкого венчурного бизнеса является система государственных контрактов на разработку и реализацию инноваций. Контрактная форма взаимоотношений позволяет государству влиять на процессы распределения ресурсов, структуру и объемы производства, расширение рынка нововведений и повышение конкурентоспособности продукции.
Для обеспечения эффективной деятельности венчурного бизнеса в мировой практике широко используется система облегченного доступа фирм к механизмам передачи технологий и результатов научных разработок в производство на основе их кооперации с высшей школой и промышленными предприятиями. Эта задача во многом решается при помощи использования так называемых венчурных посреднических центров. Финансовая поддержка их деятельности основывается на средствах, которые они получают как от государства, так и от негосударственных организаций (частных фирм, отдельных предпринимателей и т.п.).
Место венчурного бизнеса в целом в экономической системе определяется его специфическими особенностями в общем инновационном процессе, основными из которых являются следующие: » венчурный бизнес содействует процессам аккумуляции инвестиционных фондов, организации и координации деятельности со-инвесторов, обеспечивающих инновационную деятельность;
* организация венчурного бизнеса обеспечивает мобильный и наиболее эффективный поиск и отбор потенциальных инвесторов, согласных участвовать в реализации проекта;
134
* венчурные предприятия являются значительной информационной базой для сети специальных консультативных и экспертных фирм, которые специализируются на обслуживают научно-технической деятельности;
» обеспечение более эффективного использования творческого и научного потенциала работников.
Специфические особенности венчурного бизнеса являются основой для формирования стратегии его развития, в том числе включая и вопросы, связанные с финансированием.
В большинстве случаев венчурный капитал формируется на довольно длительный срок (10 и более лет) за счет различных источников. Ими могут быть средства правительственных фондов, крупных корпораций, страховых компаний, банков, пенсионных фондов, частных инвесторов и т.п. Разумеется, что основным стимулом для проведения инвестиций в венчурный бизнес является возможность получения более высокого уровня прибыли на вложенный капитал по сравнению со среднерыночным.
Существует множество форм венчурного финансирования. Основными из них являются такие, когда инвестор получает:
1) право участия в качестве партнера с ограниченной ответственностью в фондах либо фирмах, учреждаемых на его средства;
2) полное право на владение венчурной фирмой, которая создана на его средства. Такое право может быть выражено в изменении статуса венчурной фирмы, например, организация дочерней компании от фирмы-инвестора (внутренний венчур) и т.д.;
3) ограниченное право участия в венчурном бизнесе (например, владение только какой-то частью разработок либо получение возможности на первоочередную покупку запатентованной инновации и т.п.) [44].
Процесс венчурного (рискового) финансирования состоит из нескольких этапов, которые условно можно разделить на:
1) этап стартового инвестирования. На этом этапе финансируется разработка заявленной идеи, здесь риск и неопределенность последствий инвестирования особенно велики. Как следствие этого, финансирование имеет ограниченный размер и, как правило, носит краткосрочный характер;
2) этап промышленного освоения, на протяжении которого финансируются все мероприятия, связанные с организацией этого процесса;
3) этап коммерческого использования, когда после полученных результатов инновация либо продается сторонней организации, либо используется самостоятельно.
135
Практика показывает, что венчурный капитал в наибольшей мере концентрируется в быстроразвивающихся или наукоемких отраслях. Финансовой поддержке венчурной фирмы предшествует экспертная оценка ее потенциала через систему специальных консультативных фирм и экспертов. Отбор предложений довольно жесткий. Из 300—500 предложений принимается к разработке 25—30 [34].
Интересным представляется подход многих исследователей проблем функционирования венчурных фирм к подбору специалистов, работающих в них. С этой целью часто применяются специально разработанные анкеты (опросники) для выявления предрасположенности респондента к нестандартному мышлению, ориентированному на рискованное поведение. Пример подобной анкеты приведен ниже.
Пример.
Отвечайте по пунктам "да" или "нет".
1. Я бы рискнул начать собственное дело, нежели работать на кого-то еще.
2. Никогда не пойду на такую работу, которая связана с постоянными командировками.
3. Если бы я стал играть в азартные игры, то никогда бы не делал маленьких ставок.
4. Мне нравится улучшать свою жизнь с помощью идей.
5. Никогда не брошу работу, не будучи уверенным, что есть другая.
6. Я не склонен пойти на риск, чтобы расширить свой кругозор.
7. Зная, что какое-то конкретное дело может окончиться неудачей, я не стал бы вкладывать в него средства, даже зная, что потенциальная прибыль может быть довольно большой.
8. Не хотел бы испытать в жизни как можно больше ощущений.
9. Не ощущаю в себе особой потребности в возбуждающих событиях.
10. Не обладаю большой энергией.
11.Я могу без труда продуцировать много прибыльных идей.
12. Я бы никогда не стал спорить на сумму, которой в данное время не располагаю.
13. Мне нравится предлагать новые идеи и концепции, когда реакция на них — например, моего начальника — непредсказуема и неясна.
136
14. Я готов участвовать лишь в таких сделках, которые достаточно ясны и определенны.
15. Менее надежная работа с большим доходом привлекает меня больше, чем надежная со средним.
16. По характеру я не очень независим.
Если Вы ответили "да" на вопросы 1, 3, 4, 8, 10, 11, 13, 15, то присвойте каждому ответу по 1 очку.
Если Вы ответили "нет" на вопросы 2, 5, 6, 7, 9, 12, 14, 16, также присвойте каждому ответу по 1 очку.
Если сумма очков 13 и выше, то Вы, по всей вероятности, склонны к предпринимательскому риску и обладаете определенными чертами менеджера венчурной фирмы. Стратегия и тактика финансовой поддержки мелкого венчурного бизнеса меняется в зависимости от этапа деятельности. Кроме того, многие компании широко используют практику "распределенного риска", предполагающую распределение средств одной компании между несколькими проектами разных венчурных фирм (эти вопросы будут более подробно рассмотрены в теме, связанной с путями снижения риска). Как свидетельствует мировой опыт, мелкий рисковый бизнес в научной и производственной деятельности промышленно развитых стран приобретает все большее значение. Это является следствием сдвигов, происходящих в организации научно-производственных процессов современного производства, а также определенной негибкости крупных компаний в освоении новой продукции и технологий.
Венчурные фирмы оказывают все большее влияние на динамичность всего хозяйственного комплекса, интенсивность его структурной перестройки, что особенно актуально на этапе построения рыночной экономики.
Глава 10 УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Управление риском является сложным процессом, что обосновано сложностью самой системы управления, которая состоит из двух связанных между собой подсистем: управляемой и управляющей. Управляемая подсистема представляет собой объект управления (риск, рисковые вложения капитала, отношения, которые возникают в процессе реализации риска и т.п.), а управляющая — субъект управления, т.е. специальную группу людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет функционирование хозяйственного субъекта в условиях риска.
Уровень риска зависит от специфических особенностей как самого предприятия, так и предпринимательского направления, в котором оно участвует. Это означает, что для разных направлений бизнеса характерны некоторые особенности, обусловленные уровнем конкуренции, эффективной организацией управления, ресурсными ограничениями и т.п.
Риски, в зависимости от специфики деятельности фирмы, могут иметь некоторые особенности, обусловленные:
* отраслевой принадлежностью фирмы;
* размером фирмы;
* формой собственности фирмы;
* принадлежностью капитала;
* правовым статусом фирмы;
* технологической целостностью и степенью подчиненности.
Специфика отраслевого риска основывается на динамике процессов, проходящих внутри отрасли. Чем более динамична отрасль (например, отрасли, связанные с производством высокотехнологических продуктов), тем выше степень риска для хозяйственного субъекта, принадлежащего к ней.
Факторы, которые оказывают влияние на уровень отраслевого риска в наиболее общем виде, могут быть представлены как:
* группа факторов, в основе происхождения которых лежит деятельность фирм альтернативных отраслей;
* группа факторов, имеющих в своей основе внутриотраслевую конкуренцию.
138
Как было отмечено в первой главе, в зависимости от размеров предприятия классифицируются на малые, средние и крупные. При этом основным классификационным признаком может быть либо объем выпускаемой продукции, либо стоимость основных производственных фондов, либо численность персонала и т.п. В мировой практике для классификации предприятий по размерам наиболее часто используется численность персонала фирмы. Данный классификационный признак закреплен и Украинским законодательством [7,17, 22,24,29,60,61].
Мелкие и средние предприятия, с точки зрения теории рисков, имеют некоторые преимущества по сравнению с крупными. К числу основных преимуществ может быть отнесена их большая гибкость в сравнении с крупными в реагировании на изменения, происходящие на рынке. Их организационно-управленческая структура более простая, что дает им возможность в более короткие сроки менять направления своей деловой активности, при этом получение результатов происходит быстрее. Однако мелкие и средние предприятия обычно имеют небольшой собственный капитал, что снижает их привлекательность с точки зрения устойчивости в случае реализации рисков. Согласно данным статистических исследований американских экономистов, около 50% вновь созданных мелких и средних предприятий разоряются в течение первых двух лет и не больше 10% из них продолжают существовать 7 лет после своего создания.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26