Целесообразность использования этого метода состоит в том, что если необходимо выявить степень риска по любому инновационному направлению деятельности фирмы, когда отсутствует строгая база для сравнения, лучше знать прошлый опыт хоть и не полностью соответствующий современным условиям, чем не знать ничего.
4.3. Комплексная оценка рисков
При проведении комплексного анализа вероятностных потерь, при проведении оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники доминируют. При этом целесообразно классифицировать возможные потери по признаку влияния на деятельность фирмы на определяющие и побочные (косвенные). К определяющим потерям могут быть отнесены такие потери, которые при своем возникновении непосредственно и.тияют на деятельность предприятия, а к побочным — те, влияние которых на фирму осуществляется опосредованно (например, по-
67
вышение жизненного уровня населения и, как следствие этого, изменение приоритетов в питании, что может повлечь снижение спроса на так называемые низшие товары).
Кроме этого, логичным является и вычленение случайных составляющих потерь, т.е. тех, расчет которых представляет наибольшую сложность из-за высокой степени неопределенности, и отделение их от систематически повторяющихся (одним из наглядных примеров систематических потерь может служить рост цен в условиях низкой инфляции).
Риск может измеряться, как было сказано ранее, в абсолютном и относительном выражениях.
В абсолютном выражении риск может быть измерен величиной прогнозируемых потерь (убытков), а в относительном выражении он может быть определен как величина убытков, отнесенная к определенной базе. База отнесения убытков может быть выбрана непосредственно самой фирмой в зависимости от ее специфики и вида оцениваемого конкретного риска. Ею могут быть затраты на производство, стоимость основных производственных фондов, активы предприятия, прибыль, численность персонала, стоимость отдельных ресурсов и т.д.
При измерении риска в абсолютном выражении в практике широко применяется упрощенный подход [9,10,37,62]. Его сущность сводится к тому, что оценивается, каким образом влияет степень риска на основные показатели работы фирмы, и на основании данной информации делается вывод о целесообразности принятия данного риска и занятия данным предпринимательством.
Расчет абсолютного значения риска (абсолютного уровня потерь) можно произвести по следующей формуле:
W; = Pj X Ь , (4.4)
где: W, — абсолютное значение риска по /-параметру;
PI — плановое значение /-параметра при благоприятном
исходе;
b — расчетное значение степени риска.
Преимуществом данного расчета является то, что в качестве 1-го параметра (Р,) можно использовать широкий спектр показателей, по которым фирма прогнозирует убытки в случае реализации определенного риска или группы рисков.
Аналогично может быть произведен и расчет абсолютного уровня нерискуемой части:
68
L, =P, x(l-i), (4.5)
где L, — величина не подвергаемой риску части г-параметра или
Ь,=Р,-Щ. (4.6)
На практике часто могут возникнуть ситуации, когда недостаточно знать только лишь величину риска в абсолютном выражении, а его значение необходимо сравнить с определенными показателями, характеризующими деятельность фирмы.
Расчет риска в относительном выражении может быть произведен по формуле:
*,=^. (4-7)
где R,- — относительное значение риска по /-параметру.
Определение относительной величины риска является довольно важной задачей для хозяйственного субъекта также и в силу причин, о которых говорилось в ходе характеристики критериев, используемых при анализе рисков.
Неудовлетворенность фирмы в высоком значении риска в абсолютном и относительном выражении является одной из главных причин осознанного принятия ею риска, а в ряде случаев ее отказа от занятия данным видом деятельности, либо побудительным мотивом для внесения изменений в стратегию своего развития.
Глава 5
СОЦИАЛЬНО-ПОЛИТИЧЕСКИЕ И АДМИНИСТРАТИВНО-ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ РИСКИ
5.1. Социально-политические риски
Политический риск представляет собой наличие вероятности возможного негативного влияния на деятельность хозяйствующих субъектов со стороны государства посредством проводимого им политического курса развития страны. Таким образом, политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.
Политические риски являются системными рисками, т.е. субъекты предпринимательской деятельности не могут непосредственно оказывать влияние на них с целью минимизации потерь в случае их реализации и т.п. Однако данное положение не означает, что предприятия не должны учитывать их в своей деятельности.
Реализация политического риска может быть вызвана совершением определенных событий политического характера. В наиболее общем виде его источниками являются действия, при которых невозможна хозяйственная деятельность:
* военные действия;
* возникновение локальных конфликтов;
* осуществление революций, переворотов и т. п.;
* обострение внутриполитической ситуации в стране вследствие проведения глобальных политических мероприятий, таких как референдумы, выборы;
* изменения в политическом курсе, проводимом государством (например, национализация, конфискация имущества, принадлежащего иностранным фирмам, отказ нового правительства выполнять те обязательства, которые были приняты на себя предшествующим и т.д.);
* изменения геополитической ситуации, что может выразиться в самых различных формах (например, введение эмбарго (запрета) на отношения с производителями определенных стран, так же как и мирового сообщества по отношению к фирмам данной страны).
Пользуясь специально разработанными методиками, специалисты по определению политического риска могут выявить его степень.
70
Так, например, большинство международных организаций пользуется своими собственными методиками. Особенно интересной представляется система оценки степени политического риска, которая разработана специалистами Всемирного банка (предоставлена автору Главой миссии'Всемирного Банка в Украине Даниелем Кауфманом).
Рейтинг
Описание риска
PR-1
Риск маловероятен в кратко, средне- и долгосрочном периодах. Ситуа ция в стране очень стабильная и существует благоприятное отношение выплате внешнего долга, которое вряд ли изменится.__________
PR-2
Не предвидится риска в кратко- и среднесрочном периодах. Долгосроч ный риск трудно оценить, но перспективы не отрицательные. Существу ет достаточно времени для предсказания политического риска. Поло жительное отношение к выплате внешнего долга вряд ли изменится.
PR-3
Риск маловероятен в кратко- и среднесрочном планах. Долгосрочные перспективы не ясны, но не являются отрицательными. Есть достаточно времени для того, чтобы обнаружить политический риск. Отношение к выплате внешней задолженности положительное, но может измениться.
PR-4
Риск маловероятен в кратко- и среднесрочном периодах, но на долго срочный период потенциально отрицательный. Достаточно времени для предсказания среднесрочного риска. Отношение к выплате внешне
•о долга может измениться, но вероятнее позитивное.__________
PR-5
'иск маловероятен в краткосрочном периоде и есть достаточно времени для защиты. Тенденция с риском в средне- и долгосрочном периодах неясна, но вероятнее всего, что она имеет отрицательный характер. От-ношение к внешней задолженности неблагоприятно._________
PR-6
Зиск маловероятен в краткосрочном плане, но слишком мало времени для защиты. Средне- и долгосрочные перспективы — отрицательные Отношение к выплате внешнего долга спорное.______________
PR-7
'иск вероятен в кратко- и среднесрочном планах. Исследования на дол •осрочные перспективы показывает, что возможно улучшение из-за пе->емены правительства или изменения отношения к внешней задолженности.
PR-8
'иск возможен в любое время, политическая обстановка очень неста ильна и отношение к выплате внешнего долга крайне негативное.
PR-9
'иск вполне определен. Нет никакой возможности смены политическо-о курса или отношения к внешней задолженности.____________
Данная методика довольно интересна, но в большинстве случаев может быть использована лишь теми инвесторами, которые имеют возможность вкладывать финансовые средства за пределами своей собственной страны, и, как правило, это относится к международным финансовым организациям.
Пример
Продемонстрируем возможность учета степени политического риска при расчете стратегических показателей развития конкретной фирмы.
71
Фирма F & Academy, занимающаяся производством шампуней и других моющих средств, имеет свои филиалы в различных странах мира. За последние десять лет их бизнес шел настолько удачно, что сейчас менеджеры F & Academy решили открыть еще один из своих филиалов в одной из трех стран (стране А, стране В, стране С), где, по оценкам марке-тологов фирмы, существует одинаковый устойчивый спрос на производимую ими продукцию.
При этом предложенный по каждой стране проект характеризуется следующими данными:
Страна Объем Срок Прибыль в течение Степень
инвестиции, окупаемости первого года после политического
в млн. дол- проекта, возмещения всех за- риска,
ларов в годах трат, необходимых для в%
открытия предприятия
в млн. долларов
А 5,8 1 1,2 10
В 6,3 1 1,4 15
С 5,5 1 1,0 5
Необходимо оценить, какой из предложенных проектов является для фирмы F & Academy наиболее выгодным.
Как видно из данной задачи, объемы инвестиций, необходимых для начала производства, в каждой из трех стран отличаются по размеру, но при этом полностью одинаковы по срокам окупаемости (во всех странах этот показатель составляет один год). Прибыль, которая планируется к получению в каждой стране после открытия там своих филиалов и покрытия всех затрат, значительно отличается по каждой стране.
Эффективность каждого из предложенных проектов может быть оценена на основании анализа финансовых результатов от деятельности каждого филиала компании с учетом проин-вестированных средств.
В наиболее общем виде эффективность может быть измерена как отношение результатов к затратам.
Таким образом, эффективность проекта без учета степени политического риска по:
- стране А — составляет 1,2 млн. долл. /5,8 млн. долл. = 0,207;
- стране В — 1,4 млн. долл. /6,3 млн. долл. = 0,222;
- стране С — 1,0 млн. долл. /5,5 млн. долл. = 0,182.
Полученные результаты свидетельствуют о том, что наиболее эффективным вариантом является инвестирование фирмы F & Academy в страну А.
72
Однако, полученный результат еще не является конечным и должен быть скорректирован на степень политического риска по каждой стране. При этом эффективность достижения запланированных финансовых показателей по стране А может быть рассчитана как произведение уже полученной эффективности и степени стабильности в достижении данного результата, т.е.:
по стране В: по стране С:
100%
100%-5% 100%
Таким образом, для фирмы F & Academy наиболее выгодным будет тот вариант инвестирования, в котором эффективность с учетом степени политического риска будет максимальной. В нашем примере, при прочих равных условиях, более выгодным является инвестирование в страну В.
Политические риски тесно связаны с социальными и их особенностью является то, что они во многом обусловливают друг друга.
Социальный риск может выражаться в риске конфликтов с общественностью и риске, связанном с работниками (отдельными либо их группами) своего предприятия.
Риски конфликтов с общественностью имеют место тогда, когда стратегия предприятия, эффективная для него, идет вразрез с интересами каких-либо социальных групп, которые могут быть выражены в законах или просто в активной реакции протестующих представителей этих групп. Данный вид конфликтов, даже при условии отсутствия конфликта с законодательством (даже при исправной и предусмотренной планом выплате необходимых штрафных санкций, налогов или других форм платежей, дающих право на допустимое загрязнение окружающей среды), влечет "за собой ущерб конкурентоспособности фирмы, что может выразиться в ущербе торговой марки, привлекательности фирмы и продуктов, производимых ею, затруднению отношений фирмы с органами государственной власти, что, в свою очередь, может выразиться в невозможности (или сложности) получения государственного заказа d осударственного контракта), субсидий, налоговых льгот и т.п.
Возникновение такой ситуации может явиться причиной возникновения конфликтов с некоторыми или всеми работниками
73
фирмы (например, забастовки, невыходы на работу, блокирование вывоза готовой продукции с территории предприятия и т.п.)- Следствием этих конфликтов может стать и возникновение противоречий со специалистами, которых планировалось использовать как работников этой фирмы, в связи с их ориентацией на общественное мнение и т.д. Пример
Продемонстрируем возможность расчета степени конкретного социального риска.
Компания Universal Artist Studios, которая занимается производством фильмов, в своей повседневной деятельности довольно сильно подвержена влиянию самых различных рисков, связанных как с системой организации продаж произведенных фильмов, так и с непосредственным их производством. Кроме того, психологический климат в коллективе имеет также огромное значение для эффективной организации всего производственного процесса. Это связано с целым рядом причин, обусловленных спецификой данного вида бизнеса.
Специалисты компании поставили перед собой цель определить степень (уровень) социального риска. Другими словами, для руководства студии интересным является оценка возможности возникновения социальных рисков.
Начальная информация, которой располагают аналитики фирмы, по частоте возникновения различного рода социальных конфликтов, состоит в следующем:
Год Количество снимаемых картин Возникновение социальных конфликтов
по поводу производства фильмов между менеджерами и работниками студии внутри коллектива (исключая менеджеров)
1990 8 10 4 25
1991 5 6 1 18
1992 3 4 г 15
1993 6 7 3 17
1994 9 10 5 26
1995 2 3 2 12
1996 5 6 3 17
Необходимо оценить возможное количество данного рода конфликтов на планируемый год, при условии, что в 1997 году в производстве будут находиться 4 картины.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26