Они выступают поставщиками капитала, на который
рассчитывают получать процент. Этот вид общества позволяет объеди-
нить усилия предпринимателей, имеющих разную степень интереса к
совместной деятельности.
Остановимся теперь на преимуществах и недостатках хозяйственных
обществ. Их преимуществами следует считать: во-первых, рост фи-
нансовых возможностей предприятия, так как увеличивается число пос-
тавщиков капитала и расширяются хозяйственные обороты: во-вторых,
создание больших возможностей для развития предприятия, так как
общество приносит большую прибыль, улучшаются возможности
получения кредитов; в-третьих, появление возможности осуществлять
специализацию в управлении предприятием. В обществе начинают
работать менеджеры, имеющие соответствующую управленческую спе-
циализацию, что дает возможность повысить эффективность управле-
ния предприятием в целом.
Недостатками хозяйственных обществ является следующее: во-
первых, объединенные денежные и другие ресурсы партнеров все же
имеют достаточно ограниченный характер. Это связано с относительной
ограниченностью числа поставщиков капитала и их индивидуальных
возможностей как поставщиков; во-вторых, в хозяйственных общест-
вах всегда существует опасность появления серьезных расхождений
среди партнеров во взглядах на деятельность предприятия, это мо-
жет заметно снизить эффективность функционирования предприни-
ьскон структуры: в-третьих, выход из состава общества одного
нескольких партнеров может подорвать существование предпри-
ообще, привести к его ликвидации. Поэтому хозяйственное об-
ство не является самой устойчивой формой предприятия.
Раздел II. СИСТЕМА РЫНКА
Глава 12. Предприятие и его виды
Акционерное общество
Это предприятие с ограниченной ответственностью его чле-
нов, капитал которого разделен между владельцами на паи в
виде акций.
Акционерное общество является по сути хозяйственным обществом.
В то же время особенности и значение, которые отличают акционерное
общество, делают, на наш взгляд, целесообразным рассмотрение его в
качестве отдельного типа предприятия.
Акционерное общество является, как правило, крупным предприятием.
Оно обладает способностью мобилизовать значительные экономические
ресурсы и. вести масштабное производство. Создание акционерными
предприятиями большей части национального продукта - характерное
явление в современной мировой экономике. В Украине в 90-х годах
получил заметное распространение процесс формирования акционерных
обществ.
Чтобы получить лучшее представление о работе акционерного
общества, необходимо вначале остановиться на характеристике самих
акций, выпуск и обращение которых обеспечивает собственно само
существование предприятия.
Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения,
удостоверяющая внесение средств на цели создания или развития
предприятия и дающая право ее владельцу на:
участие в управлении предприятием;
получение части прибыли предприятия в виде дивиденда;
участие в распределении имущества в случае ликвидации пред-
приятия.
Субъект, выпускающий акции, называется эмитентом. Эмитенты
проводят подписку на акции с целью привлечь денежные и другие
виды средств для создания или расширения предприятия.
Тот, кто приобретает акции, становится инвестором. Покупателями
акций могут быть домашние хозяйства, предприятия. В роли держателей.
акций могут выступать и органы государственного управления.
Инвесторы покупают акции, ориентируясь на достижение таких,
целей:
1. Получение дохода. Этот доход может быть в двух основных;
формах. Первая - получение дивиденда. Дивиденд - это часть
прибыли предприятия, начисленная на одну акцию. Не следует
полагать, что владение акцией автоматически обеспечивает получение,.
дивиденда. Приобретение акций - это рискованное капиталовложение,.
здесь в абсолютном большинстве случаев отсутствуют гарантии
дохода.
От чего же зависит дивиденд? Во-первых, от общего объема
прибыли, полученной предприятием. Во-вторых, от порядка
распределения прибыли, от инвестиционной политики акционерного
общества. Азбучной истиной экономики является необходимость
возвращения определенной части прибыли обратно в производство.
Прибыль - это основной источник расширения, развития предприятия,
к чему эффективный предприниматель всегда стремится. В акционер-
ном обществе, как и в любом другом предприятии, принимаются
решения по распределению прибыли. Если увеличивается та ее часть,
которая возвращается в производство, то, следовательно, уменьшается
фонд выплаты дивидендов, и наоборот. Это два основных фактора, оп-
ределяющих величину дивиденда.
Второй формой дохода акционера может быть получение дохода от
увеличения курсовой стоимости акции. Акция имеет номинальную и
курсовую стоимость. Номинальная стоимость акции - это та
часть уставного фонда, которую представляет данная акция.
Ее еще называют лицевой стоимостью, так как если на акции
проставляется ее стоимость, - то именно номинальная. Продажа и
покупка акции не осуществляется строго по ее номинальной стоимос-
ти. Акция продается по курсовой стоимости, представляющей
собой ее рыночную стоимость. Если инвестор купил акцию по одной
цене, а спустя некоторое время реализовал ее по другой, более высокой,
то полученная положительная разница составит его доход от повышения
курсовой стоимости акции. Главным фактором, определяющим изме-
нение курсовой стоимости акции, является степень эффективности
работы акционерного общества.
2. Приобретение или расширение права контроля деятель-
ности акционерного общества. Это еще одна цель, которую может
ставить перед собой инвестор, покупая акции. Чтобы понять порядок
ее достижения, необходимо ознакомиться с тем, как строится управление
акционерным обществом.
Структура управления акционерным предприятием имеет
такой вид:
а) общее собрание акционеров - высший орган управления. В его
компетенцию обычно входит определение основных направлений
деятельности предприятия, утверждение и изменения его устава,
утверждение годовых результатов деятельности, избрание и отзыв
членов руководящих органов и другие вопросы. Принятие решений
Осуществляется путем голосования; количество голосов, которым рас-
полагает акционер, зависит от количества принадлежащих ему акций.
Дно, что чем большим количеством акций располагает акционер,
больше его влияние на работу предприятия. Количество акций,

Раздел II. СИСТЕМА РЫНКА
владение которыми позволяет осуществлять контроль за деятельностью
акционерного общества, называется контрольным пакетом акций
Его конкретная величина зависит от многих обстоятельств: количества
и распределения выпущенных акций, уставных требований; решаемого
на собрании вопроса и др.
Приобретение крупных пакетов акций сопровождается получением
значительных возможностей влияния на функционирование акционер-
ного предприятия;
б) совет (наблюдательный совет) акционерного общества
избирается общим собранием из числа акционеров. В его компетенцию.
входят такие вопросы, как контроль за деятельностью исполнительных
органов общества, утверждение бюджетов и планов развития
предприятия, объявление дивидендов и другие;
в) правление (дирекция) акционерного общества - это испол-
нительный орган, который формируется из менеджеров, нанятых для
работы в корпорации. Здесь сосредотачивается все текущее,
оперативное управление предприятием.
Предприятие, которое владеет контрольными пакетами акций других
акционерных обществ, называется холдинговым или холдинговой
компанией. А сами "другие акционерные общества" становятся в
этом случае дочерними предприятиями. Холдинговая структура имеет
возможность оперативно и гибко реагировать на изменения рыночной
конъюнктуры, мобилизовывать финансовые средства для крупных стро-
ительных, научно-исследовательских и других проектов, развивать
специализацию и поддерживать кооперационные связи в рамках
группы предприятий.
Теперь целесообразно познакомиться с основными видами акций.
Акции принято классифицировать следующим образом:
1. /70 степени контроля за их обращением акции разделяются
на именные и на предъявителя. Обращение именных акций постоянно
регистрируется, в реестре акционеров отражается информация о
конкретном владельце акции. Акции на предъявителя имеют большую
свободу обращения, переход прав собственности не требует, как пра-
вило, специальной регистрации.
2. /70 степени надежности получения дивиденда различают акции
простые и привилегированные (преференциальные). Простые акции
не дают никаких гарантий их владельцам на получение дивидендов.
Привилегированные акции предоставляют определенные преиму-
щества или даже гарантии их владельцам в получении дивидендов-.
Сами привилегии могут быть разнообразными в своем конкретном
наполнении. Может быть наиболее часто применяются привилегии в
форме установления фиксированных дивидендов (в процентах к:
Глава 12. Предприятие и его виды
191
номинальной стоимости) или в форме предоставления держате-
пдцд таких акций первоочередного права на получение дивидендов.
3 По возможностям участия в управлении акционерным обще-
ством обычно выделяются одноголосые, безголосые и многоголосые
акции. Одноголосые акции дают их владельцам по одному голосу на
общих собраниях акционеров. Безголосые акции лишают их владельцев
права голоса при решении вопросов на собраниях акционеров. Нередко
привилегированные акции являются одновременно и безголосыми
акциями. Многоголосые акции обеспечивают их держателям более
чем один голос на общем собрании акционеров.
В заключение кратко отметим основные преимущества и недо-
статки акционерного предприятия. К преимуществам акционерных
обществ можно отнести: а) наличие довольно мощного механизма
привлечения денежных средств; б) ограниченная ответственность
владельцев предприятия, распыление предпринимательского риска среди
множества акционеров; в) возможность добиваться экономических пре-
имуществ, осуществляя крупномасштабное производство; г) организа-
ционная устойчивость предприятия. Что касается недостатков, то
среди них можно выделить: а) довольно длительный период создания
предприятия (так, в Украине только период подписки на акции может
составлять 6 месяцев); б) значительное отдаление многих совладель-
цев от реального управления предприятием. Возможно, среди всех пред-
принимательских предприятий акционерное общество в наибольшей
степени подвержено вирусу бюрократизации управленческой деятель-
ности. Существует угроза, что менеджеры не всегда будут должным
образом следовать интересам собственников предприятия.
Кооператив
Это предприятие, в котором объединяются средства и усилия
партнеров с целью выполнения определенных хозяйственных
функций.
Кооператив это тоже хозяйственное партнерство. Он также
представляет собой хозяйственное объединение людей. Кооперативы
имеют немало общего с хозяйственными обществами в области
организационно-правового построения ("тело"), основные различия
ДУ ними выявляются в целях создания, характере и направленности
Деятельности ("душа").
Отличия эти выглядят не так уж и явно. Поэтому экономисты и
ЮРИСТЫ давно уже сталкиваются с трудностью нахождения удовле-
ворительного определения кооператива для законодательства. Эта
РЇеэ не обошла стороной и Украину, где пока еще правовые подходы
192
1ил II. СИСТЕМА РЫНКА
Глава 12. Предприятие и его виды
к KOOiiepamiiM не отчичаются достаточной четкостью. В целом же
следует отметить, что законодательство многих стран стремится
выделить, отличить кооперативы.
Основными типами кооперативов можно назвать:
1. Потребительские кооперативы. Предметом и целью сотруд-
ничества людей ь таких предприятиях становится общее снабжение
обеспечение участников определенными товарами и услугами
Наверное, вам известны садоводческие, дачные, жилищные и другие
подобного рола к",)1:с;атиБЫ. В ряде стран большой популярностью
ПОЛЬЗУЮТСЯ 1}к]1Мрские нотреоительские кооперативы, которые
спосооствуют обеспечен.по фермеров нефтепродуктами, удобрениями,
средсгвами защиты растений и т. д.
2. Кредитные кооперативы. Предметом сотрудничества стано-
вится формирование денежного фонда, из которого участники могут
брать кредиты иод низкие проценты. Нередко такие кооперативы
называются "кредитными союзами", "народными банками" и т. п.
Несмотря на то что в последние годы в Украине предпринимались
инициативы по популяризации таких предприятий, заметного распрост-
ранения они не получили.
3. Сбытовые кооперативы. Предмет сотрудничества - общий
сбыт или переработка и сбыт, или хранение продукции, произведенной
членами кооператива. В большей степени возможностями такого
сотрудничества пользуются производители сельскохозяйственной
продукции.
4. Трудовые кооперативы. Здесь предметом сотрудничества
выступает сам процесс труда, происходит объединение трудовых усилий
членов кооператива. Участники такого предприятия совместно владеют
средствами производства, изготовленной продукцией, вместе участвуют
в производственном процессе. Одним из примеров такого предпри-
ятия может быть названа рыболовецкая артель.
Знакомство с основными типами кооперативов, видимо, помогло лучш
понять цели и некоторые стороны деятельности этих предприятии.
Теперь попробуем выделить их основные отличительные черты:
а) ориентация на прибыль не является столь доминирующей целью,
как в хозяйственных обществах. Сокращение расходов членов
кооператива на приобретение определенных товаров, расширение
доступности к некоторым товарам и услугам, повышение доходов
членов кооператива от реализации их товаров или трудовых услуг -
вот перечень основных целей кооперативного предприятия;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72