Весь добавочный капитал, кроме безвозмездно полученных ценностей, не
является объектом налогообложения налогом на прибыль. При этом добавоч-
ный капитал не может использоваться на иные цели, нежели на увеличение
уставного капитала предприятия (на капитализацию).
РЕЗЕРВНЫЙ КАПИТАЛ
Резервный капитал отражается на пассивном б/счете № 86 "Резервный ка-
питал" и формируется преимущественно за счет отчислений от прибыли
предприятия. Резервный капитал также может быть сформирован за счет це-
левых взносов учредителей и за счет перераспределения средств других
фондов, сформированных за счет прибыли. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕЗЕРВНОГО КАПИТА-
ЛА
Резервный капитал может быть использован на цели покрытия убытков от
деятельности предприятия, а также на цели погашения обязательств предп-
риятия перед владельцами выпущенных им долговых ценных бумаг при от-
сутствии или недостатке прибыли. Не допускается использование резервного
капитала для выплаты дивидендов, в том числе и по привилегированным ак-
циям (эти дивиденды при отсутствии прибыли могут выплачиваться только из
специально созданного на эти цели фонда). ДОХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ
На пассивном балансовом счете № 83 "Доходы будущих периодов" отража-
ются доходы, которые фактически произведены предприятием в текущем пери-
оде, но по своей экономической сущности относятся к будущим периодам. В
частности, на б/счете № 83 отражаются положительные курсовые разницы
(ажио) при размещении эмитентами собственных долговых ценных бумаг выше
номинальной стоимости. Ажио при размещении долговых бумаг представляют
собой доходы эмитента, так как он привлек взаймы денежных средств
больше, чем ему придется возвращать при погашении бумаг (по номиналу).
Окончательно эти доходы выявятся при погашении долговых бумаг, поэтому
указанные суммы ажио относятся в состав доходов будущих периодов и пере-
носятся на прибыль постепенно в течение всего периода обращения долговых
бумаг.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе основные
средства?
2. Предусмотрена ли действующим законодательством переоценка немате-
риальных активов?
3. По какой стоимости отражаются в бухгалтерском балансе вложения в
ценные бумаги?





190


ГЛАВА 18.
ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ

18.1 ДВА СПОСОБА РАСЧЕТА ПРОЦЕНТНЫХ ВЫПЛАТ (ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ, СЛОЖНЫЙ
ПРОЦЕНТ)
Давая деньги в долг, кредитор упускает возможность использовать их до
момента возврата. Поэтому заемщик должен выплатить компенсацию за ожида-
ние кредитора. Компенсация обычно выражается в форме процента.
Процентом называют доход в денежной форме, выплачиваемый кредитору за
пользование его деньгами. Процент начисляется на основную сумму вклада
(займа) по определенной процентной ставке с определенной периодичностью,
например, ежегодно.
Пример 1
Рассмотрим вложение 1000 рублей на счет в банке сроком 3 года при
ставке 10% годовых. Если по прошествии каждого года владелец снимает
выплачиваемый доход по вкладу 10%, результаты инвестирования будут тако-
вы:

Основная
Доход за год
На конец
Снято со
Остаток
Сумма
При
Года на
счета по
на счете
Вклада
Процентной ставке 10% годовых
Счете
прошествии года






1 год 1000 1000 х 0,1=100
1100
100
1000
2 год 1000 1000 х 0,1=100
1100
100
1000
3 год 1000 1000 х 0,1=100
1100
100
1000

За 3 года инвестор получил: 100 рублей по окончании первого года, 100
рублей по окончании второго года и 100 рублей по окончании третьего го-
да, что совпало с окончанием срока вклада. В результате инвестирования в
течение 3 лет получено 300 рублей сверх основной суммы вклада 1000 руб-
лей. Всего 1300 рублей.

ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТ
Таким образом, простой процент начисляется исходя из ставки процента
и исходной суммы вне зависимости от накопленного дохода. Такая схема со-
ответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается за-
емщиком и тут же изымается кредитором.
Пример 2
Рассмотрим вложение 1000 рублей на банковский депозит сроком 3 года
при ставке 10% годовых при условии, что владелец НЕ снимает в конце каж-
дого года полученные в качестве дохода 10%, а оставляет их на счете с
целью реинвестирования по той же процентной ставке (10%).



Основная
Доход за год,
Снято со
Остаток на счете

Сумма
Годовых

счета по
на конец года

Вклада,


Прошествии


Начало


Года


Года




11 год 1000
1000 х 0,1 = 100

0
1000 + (1000х0,1) =





1000 x (l+0,1) = 1100
22 год 1100
1100 х 0,1= 100

0
1100 + (1100x0,1) =





1100 x (l+0,l) = 1210
33 год 1210
1210 х 0,1 =121

0
1210 + (1210х0,1) =





1210 х (1+0,1) = 1331


По окончании трех лет инвестор получит кроме основной суммы вклада в
1000 рублей еще 331 рубль. Всего 1331 рубль.
Таким образом, если сравнивать условия без инвестирования процента
(простой процент) и с учетом инвестирования процента (сложный процент),
то результаты инвестирования по второй схеме превосходят результаты ин-
вестирования по первой схеме на 31 рубль. Это произошло по причине реин-
вестирования процента.
СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ
Сложный процент начисляется исходя из ставки процента и суммы, накоп-
ленной на счете к началу очередного периода с учетом накопленного дохо-
да. Такая схема соответствует случаю, когда доход от вклада периодически
начисляется и выплачивается заемщиком, но не изымается кредитором, а ос-
тается у заемщика, увеличивая сумму займа.
Естественно, эта схема подвергает кредитора большему риску, соот-
ветственно он получает и большее вознаграждение.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое процент?
2. Какая схема начисления соответствует случаю, когда доход от вклада
периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором?

18.2 ИЗМЕНЕНИЕ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ

При размещении свободных средств в разные ценные бумаги инвестор
стремится получить максимальную выгоду. Для того, чтобы выбрать опти-
мальный способ инвестирования, необходимо сравнить полученные доходы.
Однако доходы могут поступать в разное время.
ПРИВЕДЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОСТУПЛЕНИЙ К ОДНОМУ И ТОМУ ЖЕ МОМЕНТУ ВРЕМЕНИ
Естественным способом сравнивать денежные поступления в разные сроки
является приведение их к одному и тому же моменту времени.
Как правило, в качестве такого момента выбирают или момент начала ин-
вестиций, или некоторый фиксированный момент в будущем.
ДИСКОНТИРОВАНИЕ и НАРАЩЕНИЕ
Приведение денежных потоков к начальному моменту называется дисконти-
рованием, а к моменту в будущем - наращением.
БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ
В Примере 2 общая сумма денежных средств на счете по окончании
третьего года (1331) называется будущей стоимостью 1000 рублей, инвести-
рованных на 3 года; по ставке 10%, начисляемых ежегодно; при условии ре-
инвестирования процента.
ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ
Изначальная стоимость инвестиции 1000 рублей называется текущей стои-
мостью 1331 рубля, которые будут выплачены (или получены) через 3 года;
исходя из ставки 10%, начисляемых ежегодно; при условии реинвестирова-
ния.

Расчет, как мы помним, производился следующим образом:
1000 х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) х (1 + 0,1) = 1000 х (1,1)3
При начислении сложного процента мы находим будущую стоимость путем
умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде начисления
в долях единицы) столько раз, сколько начислялся процент. Теперь мы мо-
жем вывести формулу для расчета будущей стоимости денег, инвестированных
на определенный срок под определенный процент с условием реинвестирова-
ния процента.

Формула для расчета по схеме сложного процента имеет следующий вид:

FV = PV х (1 + r)n, (3)

где
FV - будущая стоимость (future value),
PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-
вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании)
(present value),
r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы (rate),
n - число периодов начисления.
КОЭФФИЦИЕНТ НАРАЩЕНИЯ
Выражение (1 + r)n называется коэффициентом наращения.
Расчет будущей стоимости при использовании формулы сложного процента
называется наращением.
Расчет будущей стоимости в Примере 1, как мы помним, производился
следующим образом:

1000 + 1000 х 0,1 +1000 х 0,1+1000 х 0,1 = 1000 х (1+0,1 х 3)

При начислении простого процента мы находим будущую стоимость путем
умножения текущей стоимости на (1+ ставка процента в периоде начисления
в долях единицы, умноженная на количество периодов начисления).

Формула для расчета по схеме простого процента имеет следующий вид:

FV = PV х (1 + n r), (4)

где
FV - будущая стоимость,
PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-
вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы,
n- число периодов начисления.
В случае одного периода (n = 1) формулы (3) и (4) совпадают, т. к. в
случае одного временного интервала реинвестирования не происходит и ус-
ловия заимствования фактически совпадают:

FV = PV х (1+г)

Дисконтирование - это расчет, обратный наращению. При дисконтировании
мы узнаем, сколько сейчас (в момент расчета) стоит известная в будущем
стоимость денег. Этот пересчет к настоящему моменту позволит сравнивать
разные суммы в разные времена. Таким образом, при дисконтировании мы на-
ходим текущую стоимость путем деления известной будущей стоимости на (1
+ ставка процента) столько раз, на сколько раз начисляется процент.

(5)
где


FV - будущая стоимость,
PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-
вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании),
r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы, n- число
периодов начисления.
КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ

Выражение ИЛИ


называется коэффициентом дисконтирования. Он равен величине, обратной
величине коэффициента наращения.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как называется расчет, результатом которого является приведение
денежных потоков к начальному моменту времени?
2. Как называется коэффициент, обратный коэффициенту дисконтирования?

18.3 РАСЧЕТ ГОДОВЫХ СТАВОК ПРОЦЕНТА

Очевидно, что при одинаковых условиях (одинаковый срок, простой или
сложный процент) выгоднее та инвестиция, у которой выше процентная став-
ка. Однако зачастую сроки инвестиций и периоды выплат по ним не совпада-
ют. В этом случае для того, чтобы сравнивать инвестиции, необходимо
рассчитывать их процентные ставки, приведенные к одному и тому же вре-
менному периоду. Как правило, в качестве такого периода выбирается год.

Пример 3
Сравнить, какой из банковских вкладов выгоднее:
а) вложение 1000 рублей в банк на месяц под 3% в месяц;
б) вложение 500 рублей в банк на 6 месяцев под 12% за полгода.

Можно вычислить, каков доход в процентном выражении за месяц во вто-
ром случае, и сравнить с уже данным показателем в первом случае. Однако
традиционно в качестве такого периода берется один год.
При этом говорят, что ставка составляет Х процентов годовых.
Вычисление ставки в годовом исчислении можно производить по формуле
простого или сложного процента.
Пример 4
По банковскому вкладу ежеквартально начисляют 2% от первоначальной
суммы вклада. Найти годовую ставку процента.
Процентную ставку в периоде начисления умножают на число периодов в
году:
Годовая ставка процента = г х n = 2% х 4 квартала = 8% годовых

Пример 5
Вклад в банке дает 1% за 14 дней. Найти годовую ставку процента.
Годовая ставка процента (1% х 365 дней) / 14 дней = 26% годовых

ГОДОВАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА , РАСЧИТАННАЯ ПО ФОРМУЛЕ ПРОСТОГО ПРОЦЕНТА

В общем случае годовая процентная ставка без учета реинвестирования
вычисляется из формулы (4) простого процента:
FV = PV х (1 + nr),

откуда годовая ставка процента (6)


ГОДОВАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА, ВЫЧИСЛЕННАЯ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ СЛОЖНОГО ПРО-
ЦЕНТА

Если мы используем формулу сложного процента, то на единицу вложений
годовая процентная ставка (r годовая) составит (1 + процентная ставка в
периоде начисления в долях единицы (r) ), возведенная в степень, равную
числу периодов начисления (n), минус единица:

rгодовая = (1 + r)n - 1.

Пример 6
По банковскому вкладу ежеквартально начисляют доход 2% от первона-
чальной суммы вклада. Найти ставку процента (в годовых) с учетом реин-
вестирования полученного дохода.

rгодовая = (1 + 0,02)4 - 1 = 1,082432 - 1 = 0,0824.
Сравнивая результат примеров 1 и 3, можно сделать вывод, что при про-
чих равных условиях инвестирования годовая процентная ставка с учетом
реинвестирования выше.
В общем случае годовая процентная ставка с учетом реинвестирования
вычисляется из формулы (3) сложного процента: FV = PV x (1 + r)n откуда
годовая процентная ставка


(7)


ПРИВЕДЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК К ОДНОМУ ВРЕМЕННОМУ ПЕРИОДУ

С учетом необходимости приведения процентных ставок к одному времен-
ному периоду их общие формулы расчета видоизменяются в зависимости от
того, в каких единицах (днях, месяцах, кварталах) выражен период инвес-
тирования.
Например, если период инвестирования выражен в днях, то число перио-
дов n = 365/X, где X - число дней. По формуле (6) процентная ставка рав-
на:






По формуле (7) процентная ставка равна:





Будучи рассчитана на основе одного временного периода (т.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64