Хотя доллар сохранил в ней осо-
бое положение, эта система полицентрична. Ямайская. валют-
ная система отличается от Бреттонвудской по всем основным
элементам. В первую очередь это относится к носителю меж-
дународных денежных отношений, т. е. к международной лик-
видности Упразднены все монетарные функции золота, отме-
нен его монетный паритет. МВФ и центральные эмиссионные
банки имеют право продавать, но не могут покупать золото где
бы то ни было. Основным средством международных расчсiип
становится свободно используемая валюта, т. е. валюта приме-
няемая в расчетах третьих стран. Используются также <ре-
зервные позиции в МВФ> и СДР.
Существенные изменения произошли с валютными курса-
ми. Теперь каждая страна сама обязана выбрать какой валют-
ный курс ей иметь: фиксированный или плавающий, но ей за-
прещено выражать его через золото. Страна должна решать,
проводить ли ей валютные интервенции с целью поддержания
валютного курса или нет. Пределы колебаний валютного курса
больше не существуют. Вместе в тем, в 1978 г. МВФ принял по-
ложение о надзоре за политикой в области валютных курсов,
где говорится, что страны-члены МВФ должны избегать мани-
пулирования валютными курсами, направленного на то, чтобы
воспрепятствовать действительной перестройке плал-ежных ба-
лансов или на то, чтобы получать односторонние преимущества
перед другими странами-членами МВФ.
Важное конструктивное место в новой системе занимают
СДР. Они представляют собой безналичные деньги в виде за-
писи на специальных счетах страны в МВФ, Решение об их ти-
раже принимается, если за это проголосуют 60% всех стран-
членов МВФ, располагающими на день голосования 85% голо-
сов. Существуют три основных канала использования СДР: об-
мен на иностранную валюту у страны, назначенной МВФ; опе-
рация по двустороннему обмену между странами: выкуп у
МВФ собственной валюты в обмен на СДР,
При создании СДР его курс был приравнен к курсу доллара
США, После отмены монетного паритета СДР представляет
средневзвешенную комбинацию валют пяти ведущих капита-
листических стран, В его корзину входят: доллар - 42%, марка
ФРГ - 19%, по 13% приходится на японскую иену, английский
фунт стерлингов и французский франк. Для расчета, курса ва-
люты в СДР используются следующие данные:
а) национальный вклад валюты в единицу СДР согласно его
корзине (она включает 0,54 долл., 0,46 марки, 0,071 фунта,
0,74 франка и 34 йены);
б) <ставку медиан> (средняя ставка по покупкам ч прода-
жам валют корзины в долларах на 12 часов дня на Лондон-
ской валютной бирже). Деление <а> но <б> дает долларо-
вый вклад валют в единицу СДР. (Для фунта стерлингов в
виду его косвенной котировки, эти величины перемножают-
ся). Сложение долларовых эквивалентов валют определяет
курс СДР в долларах, а через него и других валют. Кроме
этого валютного курса рассчитывается еще эффективный
валютный курс (МЕКМ), он определяется как средневзве-
шенная величина по отношению к валютам стран, являю-
щихся основными торговыми партнерами данной страны.
В НГТГIЯIПР нпрмя ГУТИРГТНУРТ лесяток пежимов валютных
курсов:
- независимое плавание, основанное на сепаратном плава-
нии, когда курс складывается под влиянием спроса и пред-
ложения на девизных рынках при умеренных интервенциях
центральных банков. Этот вид плавания используют как
развитые, так и развивающиеся государства. Среди них
США, Япония, Великобритания, Аргентина, Австралия, Ве-
несуэла, Гана и т. д;
- управляемое плавание, являющееся схожим с независимым
плаванием, но при большем вмешательстве центральных
банков. Такой курс имеют, например, Греция, КНР, Югос-
лавия, Турция, Индия, Юж. Корея и др. Некоторые страны
имеют несколько видов валютных курсов, например, курс
для внешнеторговых операций, курс для финансовых опера-
ций, курс для туристов:
- совместное плавание, применяющая его валютная группи-
ровка стран ЕЭС имеет два валютных режима: один для
операций внутри сообщества, а другой - для отношений с
другими партнерами;
Существует несколько видов <связанных> валютных курсов.
Их смысл состоит в том, что устанавливается жесткая фикса-
ция национального валютного курса по отношению к одной,
добровольно выбранной валюте или к корзине валют. Этот
курс автоматически изменяется в тех же самых пропорциях,
что и базовый курс. В настоящее время имеют место:
- ординарные валютные курсы, привязанные к доллару (Гаи-
ти, Гондурас, Ангола, Ямайка и др. );
- ординарные валютные курсы, привязанные к французскому
франку (страны, входящие в Западно-Африканское эконо-
мическое сообщество и Центрально-Африканский союз, это
бывшие колонии Франции);
- ординарные валютные курсы, привязанные к другим валю-
там. В качестве таковых являются рэнд ЮАР и рупия Ин-
дии. На первую, например, ориентированы валюты Лесото
м Свазиленда, на вторую - Бутана;
- корзинный валютный курс, привязанный к искусственно
сконструированным валютным комбинациям. В качестве та-
кого коктейля используются валюты основных торговых
партнеров. К таким валютным курсам относятся курсы Ав-
стрии, Алжира, Финляндии, Венгрии, Кипра, Швеции, Ис-
ландии, Израиля, Ботсваны и др.
Кроме этого существует валютный курс по системе сколь-
зящего паритета. Применяющие ее государства (Бразилия, Чи-
ли, Колумбия, Мадагаскар, Португалия) устанавливают твердый
залютпый курс по отночтент" к базовой валюте, но связь
между динамиками курсов не автоматическая, а исчисляется
по специальной формуле, учитывающей различия в темпах рос-
та цен. И, наконец, особый валютный режим имеют некоторые
страны-члены ОПЕК (Саудовская Аравия, Катар, Бахрейн и
Объединенные Арабские Эмираты),
Европейская валютная система
Одной из особенностей современных валютных
отношений является существование наряду с международной
валютной системой замкнутой валютной группировки, получив-
шей название Европейской валютной системы. Она представ-
ляет собой определенные правила расчетов Йежду группой
стран, входящих в Европейское экономическое сообщество. В
созданную в марте 1979 г. группировку входят: ФРГ, Франция,
Италия, Бельгия, Голландия, Люксембург, Дания и Ирландия.
Во втором квартале 1989 г. к ним присоединилась Испания.
Государства-члены ЕВС в расчетах между собой применяют
фиксированные валютные курсы с заданным пределом колеба-
ний. Относительно курсов прочих стран эти валюты находятся
в состоянии независимого плавания. На взаимную торговлю
между собой у стран данной группировки приходится от 55 до
70% их внешнеторгового оборота.
Центральным звеном ЕВС является собственная валютная
единица корзинного типа - экю. Ее прообразом стали СДР.
Схожим у них является принцип построения - валютная кор-
зина. Правда, в отличие от СДР все страны, входящие в ЕВС,
имеют в ней свою долю, рассчитанную, исходя из их веса в
совокупной торговле, Вместе с тем отличительной особеннос-
тью экю является их материальное обеспечение. Эта валютная
единица создавалась как параллельная валюта, опираясь на
уже существующую международную ликвидность. Для созда-
ния экю центральные банки выделили 20% своих золотых запа-
сов и 20% долларовых активов. Под это обеспечение они полу-
чили специальные счета в экю.
Как и СДР, экю представляют собой специальную запись на
счетах Европейского Фонда валютного сотрудничества, выпол-
няющего по отношению к ЕВС роль Международного Валют-
ного Фонда. Долларовые накопления, в свою очередь, образу-
ют кредитный фонд Европейской валютной системы. Его объ-
ем составляет для краткосрочного кредитования - 14 млрд,
экю и для среднесрочного кредитования - II млрд. экю. Участ-
ники ЕВС могут получить кредиты трех видов: 1) краткосроч-
ные сроком до 45 дней. Они предоставляются центральными
банками в рамках соглашения <своп>. Процентная ставка по
эти" кредiєтам определяется кяк средняя всех учетных ставок
центральных банков стран-участников ЕВС: 2) краткосрочные
кредиты сроком на три месяца. Каждая страна имеет свою <де-
биторную квоту> (наивысший объем полученных ею займов) и
<кредиторную квоту> (наибольший объем полученных ею кре-
дитов). Этот кредит предоставляется из фонда краткосрочного
кредитования ЕФВС; 3) среднесрочный кредит размером до
I млрд. экю. Этот заем предоставляется равными долями в те-
чении пяти лет из расчета 3% годовых. Специально оговорено,
что данные кредиты должны использоваться для финансирова-
ния инфраструктурных проектов и не должны подрывать кон-
курентные позиции стран сообщества.
Европейская валютная система имеет собственную систему
согласования валютных курсов, основанную на центральных
курсах этих стран в экю. На их основе строится паритетная
сетка двусторонних курсов и пределы их отклонения. Фикси-
рованный предел отклонения составляет + 2,25% для всех
стран, исключая Италию и Испанию, для которых он более ши-
рок. Для Италии, например, он составляет + 6%, Особенностью
валютных курсов в ЕВС состоит также в том, что к ним добав-
ляются <индикаторы отклонения>, составляющие 75% от макси-
мально допустимого отклонения дневного курса валюты по от-
ношению к экю. При достижении этого порога страны обязаны
проводить валютные интервенции.
Понятие платежного баланса
В масштабах всемирного хозяйства все страны
связаны между собой различного рода экономическими отно-
шениями. Эти многообразные хозяйственные связи вызывают
денежные обязательства и требования одного государства к
другому. В соответствии с этими требованиями осуществляют-
ся международные расчеты.
Международные расчеты есть платежи по де-
нежным требованиям и обязательствам, которые возникают в
связи с мирохозяйственными (торговыми, кредитными, финан-
совыми, валютными) отношениями между юридическими и фи-
зическими лицами различных национально оформленных хо-
зяйственных механизмов. Соотношение платежей, поступаю-
щих в данную страну из-за границы, с денежными платежами
данной страны другим странам в течении определенного ка-
лендарного промежутка времени (обычно года) образуют
платежный баланс государства. Структурно он со-
стоит из двух частей - из поступлений и платежей. Их сопо-
ставление образует сальдо как по отдельным видам внеш-
неэкинимическои деятельности татьям платежного баланса),
так и по всему платежному балансу в целом,
Платежный баланс представляет собой количественное и
качественное выражение объема, структуры и характера внеш-
неэкономических операций государства, Он складывается под
воздействием ряда факторов; углубления международного раз-
деления труда и кооперации, тенденции к интернационализа-
ции производства и капитала и противодействующей ей тен-
денции к сохранению и укреплению национальной обособлен-
ности хозяйственных механизмов отдельных стран,
Платежный баланс занимает важное место в системе нацио-
нальных экономических показателей. Он позволяет судить о
структуре экономики данной страны и уровне ее развития, о
масштабах экономического потенциала и степени участия в
международном разделении труда, о национальй производи-
тельности труда и состоянии финансовой сферыВ целом пла-
тежный баланс является стоимостным выражением внешнеэко-
номических операций страны за определенный период време-
ни.
Платежный баланс представляет чрезвычайно сложную
группировку различного рода платежей и поступлений, кото-
рые осуществляют представители бизнеса, государственных
органов и национальной финансовой системой. Он включает
целый ряд субсчетов, на которых фиксируются ввоз товаров и
услуг, некоммерческие платежи и поступления, доходы и рас-
ходы по заграничным инвестициям, экспорт и импорт краткос-
рочного и долгосрочного капиталов, а также перемещение
между странами валютных ресурсов.
См. схему 5.1
Структура платежного баланса
Платежный баланс отражает многочисленную
сложную гамму экономических отношений между странами. В
многообразии внешнеэкономических операций ведущее место
принадлежит внешнеторговой деятельности, на долю которой
приходится свыше 70% общей стоимости международного эко-
номического обмена. Внешнеторговые расчеты страны образу-
ют ее торговый баланс. Торговый баланс есть соот-
ношение оплаченного в течении календарного года экспорта и
импорта товаров. Дело в том, что основная доля внешней тор-
говли осуществляется в кредит. Поэтому товары, поставленные
покупателю в прошлом году, а оплаченные в нынешнем, учиты-
IОТСI В торгезо-i ьi-iiiу IIIЛII-IIЛГIСIО IДI.
Если данная страна экспортирует товаров больше, чем им-
портирует, то у нее активное сальдо торгового баланса. Если
же то или иное государство ввозит иностранных товаров боль-
ше, чем вывозит на зарубежные рынки своих товаров, то тор-
говый баланс страны дефицитен. Учет ввозимых и вывозимых
товаров осуществляется в разных системах цен. Экспорт стра-
ны учитывается в ценах фоб, а импорт - в ценах сиф. Цена
фоб включает стоимость товара, страховку и транспортные
расходы по доставке товара и погрузке его на борт судна, же-
лезнодорожного вагона или самолета в порту или станции от-
правления. Цена сиф равна цене фоб плюс страховка груза и
транспортные издержки по доставке товара из пункта отправ-
ления до места нахождения импортера. Цена сиф всегда боль-
ше цены фоб. Дефицит или актив торгового баланса отражает
конкурентоспособность данной страны на международных
рынках, слабость или силу ее экономики.
С углублением международного разделения труда все боль-
шую роль в международном обмене начинают играть услуги,
Баланс услуг объединяет поступления и платежи раз-
нородных по форме и содержанию текущих операций, общим
для которых является то, что они предоставляются в нетовар-
ной форме.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34