https://wodolei.ru/catalog/accessories/polka/yglovaya/
е. должно понимать позицию «другой стороны».
Анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности и безопасности использования различных источников финансирования деятельности организации. Эта информация весьма важна, во-первых, для внешних пользователей при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при обосновании ее финансовой стратегии.
Эффективность использования капитала определяется его рентабельностью, которая позволяет сделать вывод об эффективности управления в организации, ее способности получать достаточную прибыль, прогнозировать величину этой прибыли, необходимую для расчета за кредитные ресурсы. Показатель оборачиваемости капитала характеризует величину выручки от продажи продукции на 1 руб. капитала, интенсивность использования хозяйствующим субъектом основного и оборотного капитала. Эффект от ускорения оборачиваемости капитала выражается в высвобождении средств из оборота, а следовательно, в увеличении размера выручки и прибыли, что служит признаком благоприятной ситуации в развитии организации. Оценивая оптимальную структуру капитала, финансовому менеджеру следует учитывать затраты, связанные с его обслуживанием (анализ цены капитала). Стоимость кредитных ресурсов представляет собой часть текущих или капитальных расходов, осуществляемых заемщиком для выплаты процентных обязательств кредитору и выступающих измерителем, ниже уровня которого не должны опускаться норма прибыли от основной деятельности организации и уровень доходности деятельности, осуществляемой в рамках кредитования. В противном случае организация или проект окажутся убыточными, что может привести к финансовой несостоятельности (банкротству).
Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.
Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле
...
СОС = СК – ВОА,
где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы «внеоборотные активы» (раздел I баланса «Внеоборотные активы»).
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле
...
СДИ = СК – ВОА + ДКЗ
или
...
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) рассчитывается по следующей формуле:
...
ОИЗ = СДИ + ККЗ,
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1) излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств
...
?СОС = СОС – З,
где ?СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса «Оборотные активы»);
2) излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов
...
?СДИ = СДИ – З;
3) излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов
...
?ОИЗ = ОИЗ – З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехмерную модель
...
М = (?СОС; ?СДИ; ?ОИЗ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1.3).
Абсолютную финансовую устойчивость можно представить в виде следующей формулы:
...
М1 = (1, 1, 1), т.е. ?СОС ? 0; ?СДИ ? 0; ?ОИЗ ? 0.
Этот вид финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко.
Таблица 1.3 Типы финансовой устойчивости предприятия
Нормальную финансовую устойчивость выражает формула
...
М2 = (0,1,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ ? 0; ?ОИЗ ? 0.
Такая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Неустойчивое финансовое состояние устанавливается по формуле
...
М3 = (0,0,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ ? 0.
Кризисное финансовое состояние можно представить в следующем виде:
...
М4 = (0,0,0), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ < 0.
В данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Определившись с точками, характеризующими финансовое положение предприятия, еще раз подчеркнем, что собственный капитал на конец отчетного периода может принимать любое значение, приближаясь к той или иной точке финансово-экономической устойчивости или неустойчивости. Эти контрольные точки, выступающие в качестве границ, позволяют сформировать зоны риска, финансово-экономической напряженности и устойчивости, т.е. по величине собственного капитала и контрольным точкам можно судить о финансовом благополучии или неблагополучии данного предприятия.
Зона риска характеризуется в целом недостатком собственных средств, в том числе в денежной форме, при этом все имущество предприятия заемное. Для выхода из этой зоны потребуется наращивание собственного капитала (в денежной и неденежной формах), которое сопровождается экономным использованием собственных денежных средств, строго регламентируется и направляется по целевому назначению.
Зона финансово-экономической напряженности представляет собой зону относительной финансовой устойчивости и благополучия. Собственный капитал предприятия реально вкладывается в нефинансовые активы, но все же недостаточен, так как финансовый капитал остается величиной отрицательной, а собственные денежные средства появляются только при приближении к точке финансового равновесия.
Зона устойчивости отражает такое финансовое состояние предприятия, при котором все имущество предприятия постепенно становится собственным, а заемный капитал имеет неденежные источники покрытия.
Принимая во внимание, что источник собственных средств оказывает решающее влияние на финансово-экономическое состояние предприятия, необходимо установить границы этого источника – от минимальной до максимальной его величины, включив в рассмотрение денежную и неденежную составляющие собственного капитала. Для этого вырабатывается классификация финансовой устойчивости. Классификация собственного капитала по зонам финансовой устойчивости и точкам финансового равновесия в наиболее общем виде дает представление о финансовом положении предприятия. Опираясь на бухгалтерский баланс или более подробную бухгалтерскую информацию, директор предприятия, а вместе с ним инвесторы и акционеры, имеют возможность проследить степень финансового благополучия данного предприятия на основе классификации финансовой устойчивости. Так, если предприятие находится в зоне финансово-экономической напряженности, необходимо установить, к какой из четырех точек финансового равновесия близка величина собственного капитала. В зависимости от этого должна составляться программа дальнейшего развития, но прежде требуется установить причины потери финансовой устойчивости.
Если предприятие финансово устойчиво, сохранение благополучия также является важнейшей задачей и условием постоянной платежеспособности. Если же и происходит потеря финансовой устойчивости, то, при прочих равных условиях, собственный капитал в неденежной форме должен оставаться величиной неотрицательной.
Таким образом, классификация финансовой устойчивости позволяет установить конкретные точки – границы собственного капитала, но в любом случае точка банкротства и точка суперустойчивости – две крайние границы, достижение которых проблематично, а зона финансово-экономической напряженности – ограниченный признак потери или укрепления финансовой устойчивости. Это своего рода зона особого внимания, нахождение в которой нежелательно, но чаще всего объективно обусловлено.
Состояние суперустойчивости реально только в том случае, когда долги и обязательства предприятия намеренно погашаются к концу отчетного периода, если для этого есть источник, либо когда предприятие только-только создано и никакой деятельности еще не ведет. В то же время состояния банкротства также трудно достичь, поскольку предприятию остаться без имущества все же нереально, а понятие банкротства значительно сужается. Следовательно, остается зона финансово-экономической напряженности, в которую если предприятие и попадает, то его финансово-экономическое состояние должно приближаться к точке финансового равновесия.
Финансовые результаты деятельности организации, характеризующиеся показателями ликвидности, полученной прибыли и уровнем рентабельности, позволяют финансовому аналитику сделать вывод об эффективности финансово-хозяйственной деятельности и прибыльности вложений средств в данную организацию.
Ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого складывается преимущественно из производственных запасов.
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, условно подразделяют на следующие группы:
1) наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
2) быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу входит дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также прочие оборотные активы;
3) медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы, а именно запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
4) труднореализуемые активы (А4) – предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени.
Первые три группы активов (наиболее ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:
1) наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);
2) краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
3) долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»);
4) постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
...
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Баланс организации не является абсолютно ликвидным, поскольку не выполняется первое неравенство.
Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который в экономической литературе также называют коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом общего покрытия.
Коэффициент покрытия (Кп) равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:
...
Кп = (А1 + А2 + А) / (П1 + П2).
Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.
Для оценки платеже способности и удовлетворительной структуры баланса установлен норматив этого показателя, равный 2.
Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.
Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно сравнивать этот показатель со средними значениями по группам аналогичных предприятий. Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.
1 2 3 4
Анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности и безопасности использования различных источников финансирования деятельности организации. Эта информация весьма важна, во-первых, для внешних пользователей при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при обосновании ее финансовой стратегии.
Эффективность использования капитала определяется его рентабельностью, которая позволяет сделать вывод об эффективности управления в организации, ее способности получать достаточную прибыль, прогнозировать величину этой прибыли, необходимую для расчета за кредитные ресурсы. Показатель оборачиваемости капитала характеризует величину выручки от продажи продукции на 1 руб. капитала, интенсивность использования хозяйствующим субъектом основного и оборотного капитала. Эффект от ускорения оборачиваемости капитала выражается в высвобождении средств из оборота, а следовательно, в увеличении размера выручки и прибыли, что служит признаком благоприятной ситуации в развитии организации. Оценивая оптимальную структуру капитала, финансовому менеджеру следует учитывать затраты, связанные с его обслуживанием (анализ цены капитала). Стоимость кредитных ресурсов представляет собой часть текущих или капитальных расходов, осуществляемых заемщиком для выплаты процентных обязательств кредитору и выступающих измерителем, ниже уровня которого не должны опускаться норма прибыли от основной деятельности организации и уровень доходности деятельности, осуществляемой в рамках кредитования. В противном случае организация или проект окажутся убыточными, что может привести к финансовой несостоятельности (банкротству).
Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.
Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле
...
СОС = СК – ВОА,
где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы «внеоборотные активы» (раздел I баланса «Внеоборотные активы»).
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле
...
СДИ = СК – ВОА + ДКЗ
или
...
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) рассчитывается по следующей формуле:
...
ОИЗ = СДИ + ККЗ,
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1) излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств
...
?СОС = СОС – З,
где ?СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса «Оборотные активы»);
2) излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов
...
?СДИ = СДИ – З;
3) излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов
...
?ОИЗ = ОИЗ – З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехмерную модель
...
М = (?СОС; ?СДИ; ?ОИЗ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1.3).
Абсолютную финансовую устойчивость можно представить в виде следующей формулы:
...
М1 = (1, 1, 1), т.е. ?СОС ? 0; ?СДИ ? 0; ?ОИЗ ? 0.
Этот вид финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко.
Таблица 1.3 Типы финансовой устойчивости предприятия
Нормальную финансовую устойчивость выражает формула
...
М2 = (0,1,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ ? 0; ?ОИЗ ? 0.
Такая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Неустойчивое финансовое состояние устанавливается по формуле
...
М3 = (0,0,1), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ ? 0.
Кризисное финансовое состояние можно представить в следующем виде:
...
М4 = (0,0,0), т.е. ?СОС < 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ < 0.
В данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Определившись с точками, характеризующими финансовое положение предприятия, еще раз подчеркнем, что собственный капитал на конец отчетного периода может принимать любое значение, приближаясь к той или иной точке финансово-экономической устойчивости или неустойчивости. Эти контрольные точки, выступающие в качестве границ, позволяют сформировать зоны риска, финансово-экономической напряженности и устойчивости, т.е. по величине собственного капитала и контрольным точкам можно судить о финансовом благополучии или неблагополучии данного предприятия.
Зона риска характеризуется в целом недостатком собственных средств, в том числе в денежной форме, при этом все имущество предприятия заемное. Для выхода из этой зоны потребуется наращивание собственного капитала (в денежной и неденежной формах), которое сопровождается экономным использованием собственных денежных средств, строго регламентируется и направляется по целевому назначению.
Зона финансово-экономической напряженности представляет собой зону относительной финансовой устойчивости и благополучия. Собственный капитал предприятия реально вкладывается в нефинансовые активы, но все же недостаточен, так как финансовый капитал остается величиной отрицательной, а собственные денежные средства появляются только при приближении к точке финансового равновесия.
Зона устойчивости отражает такое финансовое состояние предприятия, при котором все имущество предприятия постепенно становится собственным, а заемный капитал имеет неденежные источники покрытия.
Принимая во внимание, что источник собственных средств оказывает решающее влияние на финансово-экономическое состояние предприятия, необходимо установить границы этого источника – от минимальной до максимальной его величины, включив в рассмотрение денежную и неденежную составляющие собственного капитала. Для этого вырабатывается классификация финансовой устойчивости. Классификация собственного капитала по зонам финансовой устойчивости и точкам финансового равновесия в наиболее общем виде дает представление о финансовом положении предприятия. Опираясь на бухгалтерский баланс или более подробную бухгалтерскую информацию, директор предприятия, а вместе с ним инвесторы и акционеры, имеют возможность проследить степень финансового благополучия данного предприятия на основе классификации финансовой устойчивости. Так, если предприятие находится в зоне финансово-экономической напряженности, необходимо установить, к какой из четырех точек финансового равновесия близка величина собственного капитала. В зависимости от этого должна составляться программа дальнейшего развития, но прежде требуется установить причины потери финансовой устойчивости.
Если предприятие финансово устойчиво, сохранение благополучия также является важнейшей задачей и условием постоянной платежеспособности. Если же и происходит потеря финансовой устойчивости, то, при прочих равных условиях, собственный капитал в неденежной форме должен оставаться величиной неотрицательной.
Таким образом, классификация финансовой устойчивости позволяет установить конкретные точки – границы собственного капитала, но в любом случае точка банкротства и точка суперустойчивости – две крайние границы, достижение которых проблематично, а зона финансово-экономической напряженности – ограниченный признак потери или укрепления финансовой устойчивости. Это своего рода зона особого внимания, нахождение в которой нежелательно, но чаще всего объективно обусловлено.
Состояние суперустойчивости реально только в том случае, когда долги и обязательства предприятия намеренно погашаются к концу отчетного периода, если для этого есть источник, либо когда предприятие только-только создано и никакой деятельности еще не ведет. В то же время состояния банкротства также трудно достичь, поскольку предприятию остаться без имущества все же нереально, а понятие банкротства значительно сужается. Следовательно, остается зона финансово-экономической напряженности, в которую если предприятие и попадает, то его финансово-экономическое состояние должно приближаться к точке финансового равновесия.
Финансовые результаты деятельности организации, характеризующиеся показателями ликвидности, полученной прибыли и уровнем рентабельности, позволяют финансовому аналитику сделать вывод об эффективности финансово-хозяйственной деятельности и прибыльности вложений средств в данную организацию.
Ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого складывается преимущественно из производственных запасов.
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, условно подразделяют на следующие группы:
1) наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
2) быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу входит дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также прочие оборотные активы;
3) медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы, а именно запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
4) труднореализуемые активы (А4) – предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени.
Первые три группы активов (наиболее ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:
1) наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);
2) краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
3) долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»);
4) постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
...
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Баланс организации не является абсолютно ликвидным, поскольку не выполняется первое неравенство.
Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который в экономической литературе также называют коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом общего покрытия.
Коэффициент покрытия (Кп) равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:
...
Кп = (А1 + А2 + А) / (П1 + П2).
Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.
Для оценки платеже способности и удовлетворительной структуры баланса установлен норматив этого показателя, равный 2.
Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.
Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно сравнивать этот показатель со средними значениями по группам аналогичных предприятий. Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.
1 2 3 4